Abacus Credit Impact
Transparence en matière de durabilité
Notre vision ESG
Le fonds a pour objectif d’investir dans des obligations ayant des impacts environnementaux et/ou sociaux en matière de durabilité tout en recherchant une performance, sur la durée du placement recommandée.
Le FCP affiche un objectif d’investissement durable conformément l’article 9 du Règlement SFDR (UE) 2019/2088.
Abacus Credit Impact adopte une stratégie extra-financière exhaustive. Notamment, l’analyse ESG du fonds contraint l’univers d’investissement de façon prioritaire par rapport à l’analyse financière. Le Fonds filtre l’univers d’investissement selon l’alignement des obligations avec les standards de l’International Capital Market Association (« ICMA »), notamment selon Green Bond Principles (GBP), Social Bond Principles (SBP) , Sustainability Bond Guidelines (SBG), Sustainability Linked Bond Principles (SLBP) (désigné ici comme les « Principes »). De plus, le fonds met en œuvre plusieurs approches :
- Exclusions normatives : excluant des entreprises impliquées dans les armes controversées et les entreprises trouvées en violation des 10 principes du Pacte mondial des Nations Unies et des Principes directeurs de l’OCDE ;
- Exclusions sectorielles : les énergies fossiles, l’électricité à partir du charbon, le tabac et l’industrie du divertissement pour adultes ;
- « Best-in-Universe» ;
- Analyse des risques et des incidences ESG ;
- Analyse des émissions des gaz à effet de serre, périmètres 1,2,3 ;
- Analyse d’impact positif et de durabilité ;
- Dialogue avec les entreprises pour approfondir notre analyse et pour encourager l’impact positif
- Suivi des risques et des controverses.
Absence de préjudice
« Ce produit a pour objectif l’investissement durable. »
Le fonds veille à être aligné sur les Principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales et les Principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme, y compris les principes et droits énoncés dans les huit conventions fondamentales identifiées dans la Déclaration de l’Organisation internationale du Travail relative aux principes et droits fondamentaux au travail et Charte des droits de l’homme.
Cet alignement est vérifié et suivi au niveau de l’univers investissable. Une entreprise se trouvant en violation de ces Principes est exclue de l’univers investissable.
Objectif d’investissement durable
Objectif d’investissement durable assuré à travers l’investissement dans quatre catégories d’obligations
Green bonds
Social bonds
Sustainability bonds
Sustainability linked bonds
SOCIAUX
ENVIRONNEMENTAUX
Stratégie d'investissement
1 – NOTRE PHILOSOPHIE
Nos convictions socialement responsables et consciencieuses du développement durable motivent notre stratégie extra-financière et notre orientations d’investissement.
2 – RECHERCHE ET ANALYSE
Nous effectuons notre devoir de diligence et procédons à l’analyse ESG de chaque entreprise.
Nous procédons à une analyse approfondie des activités, de l’approche responsable de l’entreprise et de sa culture corporative.
Notre analyse est faite en interne et à l’aide d’un outil propriétaire.
Avec des données brutes, directement récoltées au près de l’entreprise, de ses rapports et ses publications.
Notre analyse se base sur les données quantitatives, complétées et contextualisées par les données qualitatives.
3 – ENGAGEMENT ET STEWARDSHIP
Nous engageons activement l’entreprise afin de récolter les données auprès du management, et d’échanger sur les éventuelles voies d’amélioration.
4 – KPI ET TRANSPARENCE
Afin d’assurer un seuil minimal ESG, pour chaque fonds, une approche spécifique est assignée.
De plus nous nous efforçons d’atteindre une performance ESG du portefeuille supérieure à celle de son indice de référence.
Nous analysons et suivons près de 130 KPIs y compris l’empreinte et l’intensité des émissions pour tous les portefeuilles. Nous prenons en compte les périmètres 1, 2 et 3.
La performance ESG de nos fonds fait l’objet d’un reporting régulier, mensuel et annuel.
Les 5 postulats de notre stratégie extra-financière
DIMINUER LES RISQUES
Prévenir l’impact négatif sur la valeur et sur l’environnement
Exclusions normatives et sectorielles
Analyse ESG basée sur la double matérialité
Gestion pragmatique et objective des controverses
SAISIR LES OPPORTUNITÉS
Privilégier et encourager l’impact positif
Mesure d’impact positif
Dialogue constructif et proactif
Les objectifs du fonds
Seuil minimal d’investissabilité
L’univers entier est noté et 20% d’entreprises pires notées sont exclues
Taux de couverture d’analyse ESG
Supérieur à 90% par ponderation
Notation ESG
Supérieure à celle d’indice de comparaison
Investissement durable
80% de l’actif net
Expositions
Exposition au développement durable
Le taux d’investissement durable est calculé en interne en prenant en compte trois critères : la contribution substantielle à un ou plusieurs ODDs, l’absence de préjudice significatif et une bonne gouvernance.
Le calcul de durabilité distingue les objectifs environnementaux liées à l’eau propre (ODD 6), l’énergie propre (ODD 7), la consommation durables (ODD 12), la lutte contre le changement climatique (ODD 13) et la biodiversité (ODD 15), et les objectifs sociaux liés à la santé humaine (ODD 3), la formation et éducation de qualité (ODD 4), l’égalité entre les sexes (ODD 5), le travail décent (ODD 8), et la réduction des inégalités (ODD 10).
Suivi de l’objectif d’investissement durable
Mesure de la durabilité des émissions
Permet d’assurer un univers durable
Quatres types alignés aux standards de l’ICMA :
- Green bonds
- Social bonds
- Sustainability bonds
- Sustainability Linked bonds
Quatres critères :
- L’existence d’un indicateur de durabilité (Green, Social, Sustainability)
- La transparence en matière de l’ESG
- L’allocation des fonds aux projets durables
- La gestion des fonds suivant les standards ICMA
Mesure de la durabilité des émetteurs
Permet d’assurer la construction du portefeuille durable
Trois critères :
- la contribution substantielle à un ou plusieurs ODDs
- l’absence de préjudice significatif
- une bonne gouvernance.
Contribution significative par rapport aux :
Méthodologie
Exclusions normatives et sectorielles
Best in universe
Analyse ESG basée sur la double matérialité
Mesure d’impact positif
Analyse des émissions à effet de serre
Objectif d'investissement durable
La fonds calcule le taux d’investissement durable au regard des émetteurs. Ce calcul est effectué en interne à l’aide d’un outil propriétaire en prenant en compte trois critères : la contribution substantielle à un ou plusieurs objectifs de développement durable (ODD), l’absence de préjudice significatif et une bonne gouvernance.
Pour plus de détails :
Couverture Politique Investissement Responsable
Couverture Document
Couverture Code Transparence Green Deal
Couverture Politique d’engagement
Couverture Politique d’exclusion
Sources et données
Données externes - outils et analyses internes
Nous attachons une grande importance au développement des modèles propriétaires construits sur notre expertise visant à apporter une valeur ajoutée tangible dans l’application de notre stratégie extra-financière. Nos outils d’analyse et de suivi respectent ce principe et ont pour objectif d’offrir des résultats que nous maîtrisons dans leur ensemble.
Nos outils propriétaires développés sur la base des standards internationaux
L’équipe de gestion est responsable de la veille scientifique, technique et réglementaire en matière de développement d’outils et de la gestion extra-financière. Elle s’appuie sur des standards internationaux :
- Les objectifs de développement durable (ODD) de l’ONU pour leur granularité et leur approche approfondie et globale.
- Les Global Reporting Initiative (GRI) et Carbon Disclosure Project (CDP), pour leurs publications pertinentes et leur travail sur l’amélioration de la transparence dans le domaine extra-financier ;
- Les sources documentaires publiées par les organismes de l’Union européenne tels que l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) et l’Agence européenne de l’environnement (EEA).
- Les publications des autorités publiques nationales telles que, pour la France, l’Agence de l’Environnement et de la Maîtise de l’Energie (ADEME) et l’Agence française de gestion financière (AFG) ;
Limitations méthodologiques
L’analyse ESG adoptée repose majoritairement sur des données qualitatives et quantitatives fournies par les entreprises elles-mêmes. Elle dépend donc de l’hétérogénéité de la qualité de ces informations et de la quantité des données disponibles. Pour pallier les éventuels vides le compartiment communique avec les entreprises afin d’obtenir les informations nécessaires à travers les questionnaires ESG.
Les données ESG reçues de tiers peuvent être incomplètes, inexactes ou indisponibles de temps à autre. Il peut également y avoir un biais de taille, les grandes capitalisations ayant plus de budget alloué à leur démarche responsable et de RSE.
L’analyse carbone est bornée par une absence d’un cadre de reporting clairement défini. Les méthodes utilisées par les entreprises pour le calcul de leurs émissions CO2 peuvent varier en qualité autant qu’en quantité. Ainsi, les données publiées par les entreprises peuvent se baser sur périmètres différents des émissions induites (Scope 1,2,3). Notamment, les émissions du scope 3 sont souvent indisponibles. Tout cela peut affecter le calcul de l’empreinte globale du portefeuille.
Devoir de diligence
Suivi de l’univers investissable :
- Exclusions selon notre Politique d’exclusion
- Analyse des controverses et risques
- Analyse ESG intitale, avec l’exclusion de 20% moins bien note (Best in Universe)
Suivi et mise à jour quotidiens
Suivi du portefeuille :
- Analyse ESG approfondie
- Analyse d’impact et de durabilité
- Suivi des controverses
Suivi quotident, mise à jour des donnéesà minima annuelle, ponctuelle en cas de controverses
Contrôle ponctuel de l’investissabilité et du risque ESG avant l’accomplissement d’un ordre
Mise à jour et suivi des ratios ESG quotidiens.
Suivi quotident de l’accomplissement de objectifs ESG au sein du portefeuille:
- Notation supérieure à l’indice de reference
- Taux de couverture par l’analyse ESG >90%
- Taux d’investissabilité >90%
Nous communiquons avec les entreprises sur le sujet de leur démarche responsable.
Nous prenons contact à plusieurs occasions :
- Ponctuellement afin d’approfondir notre analyse
- Régulièrement à l’occasion de forums ESG
- A la demande de l’entreprise
L’équipe de gestion est également responsable de l’identification, de la mesure et du contrôle, en premier niveau, des risques liés à la mise en œuvre de l’approche extra-financière au sein des portefeuilles gérés. Ces risques sont contrôlés, en deuxième niveau, par le Middle Office Risques de la société de gestion, avec l’appui du délégataire des contrôles permanents.
Engagement
Philippe Hottinguer Gestion souhaite promouvoir la prise en compte de la sphère extra-financière auprès de ses clients et ses investisseurs. La société encourage l’intégration des facteurs ESG dans les processus décisionnels et dans les activités des entreprises dans lesquelles elle investit.
La société est engagée auprès de l’organisme de Principes d’investissement responsable de l’ONU, à respecter les 6 Principes pour l’investissement responsable, y compris ceux relatifs à l’engagement actionnarial. Nous nous sommes engagés à :
- Être des actionnaires actifs, en intégrant les questions ESG à nos politiques et procédures en matière d’actionnariat.
- Encourager les entreprises dans lesquelles nous investissons à publier les informations concernant leurs pratiques ESG.
- Promouvoir l’adoption et la mise en œuvre des Principes dans le secteur des investissements.
- Coopérer pour améliorer l’efficacité de notre mise en œuvre de ces Principes.
Dans cette perspective, nous avons prévu plusieurs approches d’engagement.
Engagement collaboratif
Promotion et partage de connaissances sur les thématiques de la finance durable
Forums, conférences…
Plateformes collaboratives
Engagement individuel
Protéger et améliorer le processus d’investissement, suivre la performance ESG et encourager l’impact positif des actifs
Questionnaire ESG
Dialogue constructif et proactif
Votes aux assemblées
Alignés sur les objectifs et les principes d’investissement de la société
Votes aux assemblées
Accomplissement de l’objectif d’investissement durable
Indice de référence : Bloomberg MSCI Euro Aggregate Corporate 5-7 Year Index
L’indice de comparaison suit la même stratégie de notation ESG avec les mêmes KPI, méthodes de calcul et est noté en utilisant la même matérialité variable que le portefeuille. La conformité des objectifs de durabilité du portefeuille est mesurée quotidiennement. Cela se fait en partie en utilisant la notation ESG de l’indice de comparaison. D’autres KPI, tels que l’intensité ou l’empreinte carbone, sont suivis régulièrement et font l’objet d’un reporting mensuel. En ce sens, l’indice de comparaison est surveillé en permanence afin d’être aligné sur les caractéristiques environnementales et sociales promues par le produit financier.
Les scores ESG respectifs de l’univers investissable et de l’indice de comparaison sont pondérés par leur capitalisation et mis à jour quotidiennement afin d’assurer un alignement continu avec chaque objectif ESG du portefeuille.
Nous utilisons la même méthodologie pour le calcul des facteurs ESG de l’indice et du portefeuille. Notre politique d’investissement responsable détaille la méthodologie appliquée.