La hausse des taux change la donne des opérations LBO

L’impact de la hausse des taux sur les opérations de LBO (Leveraged Buy-Out) se faire ressentir, et particulièrement sur le segment Large Cap.

Ces dernières années, et particulièrement en 2021, le Leveraged Buy-Out était le montage phare dans le cadre du rachat de sociétés. Il consiste à avoir recours à de l’endettement bancaire pour financer une partie de l’opération. La dette est progressivement remboursée grâce aux remontées de liquidités générées par la société acquise.

Mais, depuis la remontée des taux courant 2022, les montages LBO sont perturbés avec les implications suivantes :

• Attentisme des investisseurs à cause du frein important au financement des opérations ;
• Réticence des banques à accorder des prêts LBO à cause de la hausse du risque de défaut ;
• Difficulté de remboursement des dettes LBO de par la baisse de rentabilité dans certains secteurs d’activité ;
• Baisse mécanique du TRI des investisseurs.

Dans les prochains mois / années, une difficulté de refinancement de certaines dettes LBO se posera également.

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Retrouvez également notre dernier article traitant de l’impact de la hausse des taux sur la consolidation des acteurs du Private Equity.